| אולם העובדה שפערים לא גדולים קיימים בכל זאת ב המודרניים, נובעת לא רק מאי-יעילות, אלא גם מעלויות עסקה גבוהות, כגון המרה ומסחר, המקטינות את כדאיות עסקאות הארביטראז' | הבורסות בניו יורק החלו להראות אתמול סימני התאוששות, וכעת כל המניות הדואליות במדד ת"א 35 שבות לבורסה המקומית עם פער ארביטראז' חיובי לאחר הימים שבהם התקיים מסחר בוול סטריט ואילו בתל אביב לא |
|---|---|
| התחרות בין הסוחרים גורמת אף לכך, שהפועלים בתחום משתדלים לשבת בקרבה גאוגרפית מקסימלית למוקד המסחר, על מנת שזמן התקשורת יהיה מזערי | השינוי הצפוי הוא בבחינת "תרומתן היחסית" הצפויה של מניות הארביטראז' לשינוי בת"א 35 כאשר המדד יושפע בפועל גם מהמניות האחרות |
כך למשל יש חברות המנפיקות מניות, ובמקביל אופציות במחיר מסוים, שניתן להמירן למניות.
| לשם השלמת התמונה, מוצג גם מדד ת"א 35, המעודכן לאותה נקודת זמן | במצב כזה, סוחר יכול לקנות תעודת סל העוקבת אחרי המדד, או אפילו לקנות את המניות שמרכיבות אותו, ובמקביל למכור אופציות על המדד, ולגרוף את הפער במחיר |
|---|---|
| הסוחר קונה מניה ומיד מוכר אותה וגוזר קופון | ניירות ערך דואליים ניירות ערך דואליים הם ניירות ערך שנסחרים בשתי בורסות או יותר, לדוגמא מניית טבע, הנסחרת בבורסת תל אביב ובבורסה בניו יורק |
| היותו רווח נטול סיכון הוא גם הגורם לבסוף לסגירת מרווח הארביטראז' על בסיס עקרון ״״ | למשל, בסין יש כוח עבודה זול ואילו בארצות הברית ובאירופה יש כוח עבודה יקר |
|---|---|
| כן יש לקחת בחשבון את האפשרות שחלק מפערי הארביטראז' לא יסגרו כך שההשפעה התיאורטית לא תתממש במלואה | הנתון מציג את השינוי התיאורטי במדד ת"א 35 כתוצאה מפער הארביטראז' שקיים במניות אלו על פי המחירים העדכניים לנקודת זמן ספציפית |
המשבר הפיננסי שפרץ כשממשלת חדלה לשלם את חובותיה באותה שנה, גרם להתרחבות בפערים בין אותן התשואות ש-LTCM ציפתה להתכנסותם.
16